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核心观点：
1．事件
截至2020 年7 月23 日，深夜机车飙车视频，公募基金20Q2 前十大重仓股数据已经全部披露完毕。我们对公募基金在家用电器板块的持仓情况进行了统计和分析。
2．我们的分析与判断
（一）20Q2 基金家电重仓持股比例小幅回升
我们对基金的重仓股明细数据进行统计和分析。2020Q2 家电板块基金重仓持股市值比例为4.14%，较2020Q1 的4.01%上升了0.13pct。
长远来看，基金持家电重仓股比例自2015Q3 到2018Q2 震荡上升，在2018Q2 达到最高点7.42%。之后公募基金配置家电行业意愿持续减弱，2019下半年上市踏板，持有家电股票市值总和占基金持股总市值比不断下降，二手摩托车踏板车，2020Q1 受疫情影响，晚上骑机车视频，5000内街车，持仓下降明显，随着疫情影响的减弱，摩托跑车比赛视频大全，Q2 持仓小幅回升。我们认为目前家电行业还未能完全走出疫情影响，龙嘉摩托车官方网，前十名踏板车，基金持仓依旧处于近几年的底部，1万入门级摩托车，摩托跑车第一视角视频，后续随着行业基本面的改善，街车价格排行榜1~3万，附近二手摩托车500元，雅马哈2019新款125踏板，一万五左右的国产街车，家电企业业绩也将随之改善，附近二手摩托车500元，二手海王星摩托车转让，125摩托车卖废品多少钱，基金重仓家电板块市值比例有望继续提升。
家电行业处于超配状态。2020Q2 家电行业超配比例为2.17%，相比2020Q1 小幅增加，2020即将上市的国产摩托车，低于2010 年至今的平均值（2.49%）。通过对公募基金家电行业持股数据与申万家电行业指数收盘价变化数据进行对比分析，瓜子二手摩托车市场，十款适合摩旅的踏板车，发现家电行业指数涨跌幅与基金持股占比、基金超配比的相关性分别为9.83%和6.74%，如何网购摩托车，相关性较低。
从子板块来看，摩托车比赛视频震撼全场跑车，买摩托车的平台，夜晚飙车小视频10秒，2万以内的街车，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，夜晚飙车小视频10秒，大功率摩托车视频大全，但配置比例从3.14%小幅下滑到2.85%。由于小家电行业受疫情影响较小，摩托跑车视频大全视频，基金配置小家电板块比例提升明显，从2.62%到3.26%上涨了24.14%。黑电和零部件板块配置比例也有较大幅度提升，珠海摩托车转让，提升幅度分别为265.02%和68.71%。厨电板块由于受疫情影响较为明显，15秒机车飙车短视频，二季度基金配置意愿继续下滑，125摩托车卖废品多少钱，本田2019上市踏板摩托，珠海二手摩托车交易网，摩托车跑车商城，但随着地产竣工的逐步好转，珠海南屏二手摩托车市场，进藏十大摩托，厨电业绩有望回升，机车官网报价，基金配置比例下滑空间有限。
（二）持有白电子版块股票市值占家电流通股总市值比例下降2013Q4 之后，公募基金持有家电股票总市值占家电流通股总市值比例不断下降，2015Q3起探底回升，2018Q2 之后，持股市值占比再次下降，由9.25%下滑至2019Q1 的6.30%，世界最霸气的摩托车，降幅达到31.89%。二季度基金重仓家电股市值占家电板块比相比2020Q1 上涨了0.71PCT，上涨幅度高于基金持股上升幅度。
分板块来看，2020Q2 公募基金持有白电子板块股票市值和占家电行业流通总市值比最高，达5.43%，黄龙600报价参数，环比下降0.20pct。其余子板块占家电行业流通总市值比例均较小，豪爵铃木极客飒155，黑电、厨电、小家电、零部件及照明子版块的占比分别为0.42%、0.16%、0.62%、1.21%、0.04%。
（三）白电龙头为配置首选
具体到标的选择上，豪爵铃木摩托车官网报价表，白电企业美的集团的基金重仓持有量最多，达到505 只，125摩托车卖废品多少钱，相比2020Q1的396 上升了109。其后是格力电器和海尔智家，分别为494 只和190 只，厨电企业老板电器、小家电企业九阳电器、零部件企业三花智控相比于2020Q1，一万左右的重机车，其基金重仓持有量上升明显，一万五左右的街车，珠海摩托车转让，分别为5、16 和61。从公募基金重仓持有市值的角度来看，基金持有市值排名前三的与重仓持有量排名前三的股票有所差别，牛摩网官网网站，摩托车评测视频网站，摩托车铝合金三箱排名，基金重仓市值排名前三的分别为美的集团、格力电器和三花智控，2019年一万元左右踏板摩托车，一万五左右的街车，重仓市值为2512111.30、1817602.36、1111373.61 万元。
（四）重仓股集中度下降
从前3 名和前5 名基金重仓股占比重仓总市值的情况来看，受基金配置白电意愿下滑，2019合资摩托上市，机车官网报价，骑机车第一视角视频，基金重仓股集中度继续下滑。20Q2 前5 名重仓股票的持有市值占基金重仓持有家电股总市值的88.04%，新款本田佳御150，相比一季度的89.80%小幅下降了1.76pct，8000摩托车推荐，20Q2 前3 名重仓股票的持有市值占基金重仓持有家电股总市值的比例下降较多，由78.15%下降到了75.36%。
3．投资建议
白电和厨电企业业绩受疫情影响较大，雅马哈水冷150踏板车，摩托车托运公司，导致了基金配置意愿下降，8000内街车，但随着疫情影响的减弱及房地产竣工的逐步回暖，行业需求有望稳步增加，白电和厨电企业业绩将会逐步好转。龙头企业由于现金流储备充分，品牌和成本效应优势明显，急卖125摩托车，1万左右的摩托车跑车，业绩修复确定性更强，建议关注白电龙头美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）和厨电龙头老板电器（002508）。
4．风险提示
原材料价格变动的风险；房地产调控的风险；海外疫情影响超预期的风险。
(整理：桑日县空调维修培训学校)
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