详情请进入 湖南阳光电子学校 已关注：人 咨询电话：0731-85579057 微信号：yp941688, yp94168
投资建议
我们下调公司评级至中性，龙嘉摩托车官方网，2019可上牌越野摩托车，本田小公主2019最新款，摩托车铝合金三箱排名，雅马哈新款踏板车，下调目标价30.43%至9.60 元，雅马哈tzm150历史，七八千的街车，理由如下：
长期股权投资等减值导致振芯科技2019 年净利润大幅下降。
东方道迩是公司参股的遥感地理信息公司。由于东方道迩与Airbus DS Geo 存在诉讼问题，旧摩托车市场，8000摩托车推荐，导致其被列入企业失信名单。
鉴于东方道迩可能面临资金链断裂风险，进藏十大摩托，机车官网报价，豪爵铃木极客飒155，持续经营存在重大不确定，150排量踏板摩托车排行榜，公司对东方道迩长期股权投资计提减值损失0.27 亿元。此外，进藏十大摩托，2019年一万元左右踏板摩托车，公司对应收账款、应收票据等计提0.23 亿元减值损失，摩托车跟轿车比赛视频，15秒机车飙车短视频，对存货等计提0.14 亿元减值损失。
振芯科技第一大股东国腾集团陷入治理僵局，世界摩托车锦标赛官网，上市公司决策或遇障碍。截至2020 年3 月31 日，15秒机车飙车短视频，国腾集团持有公司29.71%股权，2万以内的街车，摩托车跟轿车比赛视频，2019新款雅马哈摩托车，为第一大股东，何燕/莫晓宇/徐进/谢俊/柏杰分别持有国腾集团51%/28%/7%/7%/7%。2018 年，3万元内街车，莫晓宇/徐进/谢俊/柏杰请求成都高新法院解散国腾集团。若国腾集团解散判处生效，真实夜晚摩托飙车，开125摩托车教学视频，晚上飙摩托第一视角，5 名自然人将按比例继承上市公司股权，最便宜的踏板摩托车多少钱，届时公司将不存在具有重大影响力的控股股东。
受订单减少/验收结点等因素影响振芯科技卫星终端/安防监控业务业绩承压。公司卫星定位终端收入2019 同比下降11.66%，本田小公主2019最新款，附近二手摩托车500元，新大洲本田2019年新车，安防监控收入2019/1Q20 同比下降18.14%/48.92%。
同时，雅马哈水冷150踏板车，十大摩托跑车排行榜，世界摩托车锦标赛官网，我们注意到受益于国内集成电路行业发展公司元器件收入增长较快，2万的摩托，摩托车夜间骑行视频，2019/1Q20 同比增长87.36%/64.34%，急卖125摩托车，本田摩托官网报价，2020即将上市的国产摩托车，二手海王星摩托车转让，但该业务能否支撑公司整体业绩持续增长尚待后续观察。
我们与市场的最大不同？我们认为市场低估了公司业绩的不确定性，雅马哈tzm150历史，2019款铃木v125s踏板摩托车，进藏十大摩托，这将对公司2020E/2021E 业绩产生影响。
潜在催化剂：控股股东诉讼事项的不确定性。
盈利预测与估值
考虑到新冠疫情对公司安防监控等业务的影响以及国腾集团治理僵局造成的不确定性，摩托世界锦标赛视频，2019年十大热销的踏板摩托车，国产摩托车排行榜，3万左右的太子摩托车，3万左右的太子摩托车，我们下调公司2020E 归母净利润28%至0.41亿元，摩托车比赛视频震撼全场跑车，2019新款太子摩托车250，我们引入2021E 归母净利润为0.68 亿元，豪爵铃木摩托车官网报价表，对应2020E/2021EEPS 0.07/0.12 元。我们给予公司2020E 0.2x PEG，2019新出踏板摩托车，给予公司目标价9.60 元，2019新款太子摩托车250，对应下调幅度30.43%，瓜子二手摩托车市场，一万五以内最好的街车，一万五以内最好的街车，雅马哈新款踏板车，晚上骑机车视频，下载夜晚摩托车飙车视频，当前股价存在9%下行空间。
风险
北斗三号组网完成；“新基建”持续加码。
(整理：常德市水电工培训学校)
湖南阳光电子学校教学特色
