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LCD TV 面板价格触底，迎来长周期上行起点
我们4 月初曾发布行业报告，本田摩托官网报价，3万以内的重机车，建议“重视显示面板长周期底部投资机遇”。韩厂的陆续退产，2019摩托车报价及图片大全，对LCD 长周期的产能供给有显著影响，世界公路摩托赛车视频，根据我们的自建模型，更新后的2020-2022 年全球大尺寸面板产能同比增速为-5.10%，珠海市二手摩托车转让，4.03%，7.06%。根据目前的规划，2021 年后全球无LCD 新增产线，全球大尺寸面板产能供给增速将逐步下降。
从需求端来看，珠海市二手摩托车转让，根据AVC 数据，10000左右的街车推荐，近6 年电视整机出货量相对稳定，基本维持在2.25 亿台左右，由于平均出货尺寸增长因素，近4 年出货面积持续保持稳步增长，其中2017 年因面板价格偏高，出货面积同比增长3.5%，2018-2019 年电视出货面积平均增长8.5%。如后续面板需求逐步恢复正常，未来三年内LCD 面板市场供需持续偏紧。
受海外疫情影响，20Q2 将是年内需求低点。20Q3 起，教你从零开始学骑摩托，我们看好LCD TV 面板中长期价格的持续上行趋势。我们认为，世界摩托车锦标赛官网，未来LCD TV面板价格在个别月度，会发生价格的窄幅波动，但大幅回落调整的可能性极低。
过往LCD TV 面板，每一轮价格的大幅调整，不外乎两个因素：
1）新增产线产能的集中释放；2）高世代线产能投放，2019下半年上市踏板，对低世代线优势产品的成本挤压。往后来看，十大摩托跑车排行榜，2万以内的街车，这两方面的因素基本已都不具备。LCD 行业已由过往的高速成长期，逐步转向成熟期，产线建设逐步进入尾声，其次产线止步于10.5/11 代线，意味着后续产品价格的下降，将主要依赖于成本端的下降，一万左右的重机车，一万以内最好的踏板，本田小公主2019最新款，行业盈利的稳定性与持续性将显著提升。
其次，本田小公主2019最新款，产业走向成熟阶段的另一重要标志，国产太子摩托车报价，即表现为行业集中度提升，龙头厂商议价能力及盈利能力也将明显提升。行业龙头BOE，大功率摩托车视频大全，2019 年LCD 产品按出货数量计算，份额仅为20%左右。
当前，随着韩厂产能退出，以CEC 为代表的国产厂商产业淡出意愿增强，行业也迎来一轮产业整合机遇。我们认为，一万五左右的国产街车，行业整合情况的出现，将强化BOE、TCL 在领域内的双寡头格局，对板块尤其是龙头厂商，旧摩托车市场，将是明显利好。
对于韩厂，既已选择在LCD 方向的战略性退出，龙嘉摩托车官方网，随着价格回暖，延缓退出，或产能重开已无必要。另一方面，随着份额萎缩，韩厂规模经济优势、成本竞争力越弱，并且重开产能也需较长爬坡周期，重回LCD 大尺寸领域无实质意义。
IT 产品需求超预期，龙头厂商盈利仍有强支撑根据AVC 最新发布的6 月TV 面板价格数据，摩托，相较于5 月下旬的预测数据，不仅上调了5 月50/55/65/75 寸产品销售价格，2019年大贸进口摩托车，预计6 月各尺寸TV 产品价格将止跌持平，进口摩托车哪里买，价格拐点已显现。
我们认为，主要与5 月起，海外国家逐步的复工复产，开放线下零售渠道，本田摩托官网报价，带动需求回升有关。4-5 月，大飙车视频，产品价格下跌，海外市场库存低，而Q3 又是全球备货旺季，2020即将上市的国产摩托车，需求恢复进度好于预期。
从根据AVC 数据，2019年十大热销的踏板摩托车，摩托，国产太子摩托车排名，20Q1 全球TV 面板出货量同比下降9.9%，好于预期的12%，1～2万街车，一万五以内最好的街车，TV 整机出货量下降8.7%。4 月TV 面板出货量同比下降19%，3万以内的重机车，龙嘉摩托车官方网，整机出货同比下降15%，2万的摩托，为全年低点。但分区域来看，北美市场Q2 需求仍较好，显著好于欧洲、拉美等地区，主要与北美零售渠道相对集中有关。如沃尔玛等商超主要渠道，疫情期间照常开放，2万元左右的摩托车，需求受影响较低。故对于海外市场，摩托车夜间骑行视频，线下零售市场的开放，对于需求恢复有重要影响。
IT 面板需求20H1 持续好于预期，二手摩托车越野车，截至5 月，主要尺寸产品整体保持持续上涨。一方面由于欧美等海外市场，疫情期间居家隔离办公、学习带来的增量需求，摩托车评测视频网站，另一方面20Q1 国内疫情导致货运迟滞，海外产品库存空虚，目前IT 产品订单已排至7 月，需求持续旺盛。根据AVC 数据，一万以内颜值高的街车，4 月IT 面板出货面积已由此前的16%上升至20%，雅马哈2019新款125踏板，20Q1 显示器出货同比下降9.5%，笔电同比下降1.5%。4 月笔电出货同比增长30%，摩托之家官网，显示器同比增长13%。
预计20Q2 显示面板出货同比增9.6%，川崎1万左右，笔电面板同比大幅增加。
全年显示器面板出货同比减4%，笔电同比减2%，显著好于预期。
BOE 于19Q4 起，街车价格排行榜1~3万，已大幅增加其IT 面板出货比重，预计目前相应产品营收占比已上升至40%左右。龙头厂商盈利仍然较强支撑，预计20Q2 经营毛利率环比20Q1 仍有望持续提升。
随着龙头厂商经营毛利率的持续改善，其LCD 经营业绩也有望迎来较大增长弹性。BOE 17Q1 经营毛利率达29%，2万左右提速快的摩托车，净利率超过10%。未来当其经营净利率超5%时，以目前每年超千亿的营收规模，季度内年化业绩将超50 亿元。对于龙头厂商TCL 亦然。
技术要素占比提升，新型显示产业格局向好
LCD 的重资产模式，是影响其产业获利的因素之一，适合中年人的太子摩托车，也常被市场投资者所诟病。但随着海外产能的出清，125摩托车卖废品多少钱，行业或将走向成熟阶段及稳定盈利期。重资产模式，如何网购摩托车，不是影响产业获利的根本性因素，如IC 制造领域的台积电，年资本开支超百亿美金，赛摩比赛视频大全，2019新款中申太子摩托车，也是典型的重资产模式，一万五以内最好的街车，但高技术壁垒却带来了高议价能力和稳定的良好盈利。以OLED 为代表的新型显示技术，1万左右的摩托车跑车，产业模式及发展格局与LCD 差别较大，除仍有重资本投入外，2万左右的重机车，国产太子摩托车排名，技术要素占比亦不断提升，行业成长属性趋强，竞争壁垒也更高。
龙头厂商拥有技术迭代的持续优势，牛摩网官网网站，如刷新率、分辨率、弯折曲率等关键性能指标，屏下摄像、LTPO 背板、折叠产品定制化设计等附加技术。以BOE 与TCL 为代表的龙头面板厂商新增专利屡创新高，凸显企业对技术研发的重视，3万以内的重机车，8000到一万的街车，背后带来的将是新型显示技术，摩托600c赛车视频，未来越来越多元化的应用场景，本田摩托官网报价，和更多非标准化的产品，技术附加值持续提升。硅基OLED、Micro OLED、Micro/Mini LED 等前沿显示技术持续布局。OLED 将不会是显示产业应用的终点，行业的格局及盈利能力亦将迎来新的起点。
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风险提示
疫情持续，下游需求波动；国产厂商技术爬坡进度不及预期。
(整理：天桥手机维修培训学校)
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