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投资要点
白电受疫情影响持续下行,二手海王星摩托车转让,世界摩托赛车比赛视频,小家电表现上行。(1)白电出货端:据产业在线数据,摩托跑车第一视角视频,2019可上牌越野摩托车,2 月空调内销同比下降67.33%,出口同比下降13.2%;冰箱内销同比-47.2%,前十名踏板车,珠海南屏二手摩托车市场,2019款铃木v125s踏板摩托车,新大洲本田2019年新车,小太子摩托车报价,夜晚飙车小视频10秒,外销-17.6%;洗衣机内销同比-52.4%,摩托车托运公司,旧摩托车市场,外销同比-37.7%。白电内销受疫情冲击影响持续下滑,预计Q1 出货量将持续承压;外销受海外疫情扩散影响,珠海摩托车转让,2万元左右的摩托车,未来短期需求将受挫。(2)白电零售端:据奥维云网,机车官网报价,2019新款太子摩托车250,2 月空调零售额线上同比-23.8%,二手摩托车越野车,线下同比-39%;冰箱线上-5%,世界摩托赛车比赛视频,线下-68.1%;洗衣机线上-12.5%,2019新款雅马哈摩托车,2019雅马哈国内上市踏板,线下-63.4%。(3)小家电零售表现上行:
厨房小电线上同比增速22.4%,世界公路摩托赛车视频,重机车飙车视频软件,环境电器中吸尘器线上增速达49.2%,2019年大贸进口摩托车,1万左右的摩托车跑车,净化器增速达68.8%。我们认为居民宅家时长增加,10000左右的街车推荐,拉动小电需求;同时健康意识增强拉动清洁电器消费。
线上表现明显优于线下,6000左右最好摩托,以价换量表现显著。根据奥维云网数据,2019入门级街车推荐,家电主要品类除洗碗机外,2019新款中申太子摩托车,线下零售增速基本仍为负值;但线下零售情况出现明显好转,15秒机车飙车短视频,瓜子二手摩托车市场,夜晚飙车小视频10秒,摩托车托运公司,各品类线上零售表现均优于线下。2 月疫情期间企业大多采取线上促销活动以价换量,各品类线上均价下降明显。空调线上均价同比-31%,川崎1万左右,新款本田佳御150,冰箱线上均价-10.2%,烟机线上均价-13.3%,骑机车第一视角视频,世界摩托车大奖赛视频,灶具线上均价-7.1%。
疫情影响下集中度提升,晚上骑机车视频,龙头份额向上。2 月空调行业美的、海尔份额出现明显提升:美的空调线上份额同比+10.0pct,雅马哈2019新款踏板,摩托边箱哪个品牌好,珠海市二手摩托车转让,线下+13.7pct;海尔空调线上份额同比+12.8pct,摩托车评测视频网站,大功率摩托车视频大全,线下+9.7pct。冰洗、厨电同样出现集中度上升现象,摩托,我们认为竞争加剧情况下,摩托车商城,龙头受益于电商布局完善及价格优势,2020即将上市的国产摩托车,份额有望进一步提升。
投资建议:白电具备必须消费品属性,新大洲本田2019年新车,疫情结束后有望出现补偿性消费,1万左右的摩托车跑车,同时短期疫情冲击不改变白电长期的稳定格局,2019年一万元左右踏板摩托车,2019下半年上市踏板,我们仍然看好龙头的长期配置价值,二手摩托车踏板车,推荐格力电器、美的集团、海尔智家。厨电继续把握中长期竣工逻辑,七八千的街车,摩托机车之家2019最新报价,推荐老板电器、华帝股份。小家电线上销售占比高,2019最好踏板摩托车排名,疫情冲击较小,2019将上市太子摩托车,摩托车评测视频网站,同时居民疫情期间宅家将拉动小家电需求,有斗门牌摩托车转让,附近二手摩托车500元,10000左右的街车推荐,2万以内的街车,推荐苏泊尔、九阳股份。
风险提示:疫情拐点晚于预期、海外疫情扩散加重、行业竞争激烈引发价格战
(整理:澄海电焊工培训学校)
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