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事件：公司发布2019 年年度报告，2万左右高颜值的摩托车，2019可上牌越野摩托车，10000左右的街车推荐，全年实现营业收入22.63 亿元，摩托跑车比赛视频大全，同比+11.58%；实现归母净利润6.24 亿元，进藏十大摩托，世界最霸气的摩托车，同比+7.40%（调整后）。此前，摩托车跑车视频欣赏，公司发布2020 一季报业绩预告，2019新款雅马哈摩托车，亏损8000 万元-1.2 亿元。
2019 年公司传统高速公路业务经营平稳，2019合资摩托上市，2019新款雅马哈摩托车，同时大举进入环保领域。公司高速公路业务实现营收16.96 亿元，2万的摩托，同比+6.73%，世界摩托车赛车视频，1万左右的摩托车跑车，8000到一万的街车，毛利率为66.91%，基本维持稳定。此外，一万五左右的国产街车，建设雅马哈2019年新车，凭借河南省地缘优势，2019最好的合资踏板摩托车，截至2019 年底公司中标垃圾焚烧项目共计11 个，最便宜的踏板摩托车多少钱，2019最好的合资踏板摩托车，国产太子摩托车排名，摩托车比赛视频震撼全场跑车，中标污水处理项目3 个，本田摩托官网报价，涉及总投资约64 亿元。我们预计，川崎1万左右，3万以内的重机车，雅马哈水冷150踏板车，豪爵铃木极客飒155，2021 年将是公司产能落地大年：其中，垃圾焚烧项目或将投运约0.95 万吨/日，2万的摩托，将显著增厚业绩；建议重点关注公司新项目建设进度以及公司未来估值切换。
高速公路业务受疫情影响较大，二手125摩托车有人买吗，2020 年上半年业绩将受显著影响，一万左右的重机车，但随疫情好转，斗门二手摩托车，摩托车跑车商城，摩托，下半年盈利将恢复。由于当前公司主体资产是河南省的三条高速公路；在新冠肺炎疫情防控期间（从2020 年2 月17 日0 时起至疫情防控工作结束），免收全国收费公路车辆通行费，骑机车第一视角视频，2019新款太子摩托车250，根据交通运输部，结束日期预计是6 月30 日；故子公司许平南高速通行费收入较上年同期明显下降，豪爵铃木摩托车官网报价表，国产太子摩托车报价，进而2020 年Q1 业绩受影响较大。2019 年Q1 及Q2 营业收入分别为4.55、6 亿元，125摩托车卖废品多少钱，归母净利润分别为1.46、1.92 亿元，分别占全年比例为23.36%、30.72%。
维持“买入”评级。受疫情影响，2019将上市太子摩托车，本田摩托官网报价，深夜机车飙车视频，二手摩托车越野车，公司高速公路业务在2020 年受到较大冲击，摩托600c赛车视频，2万元左右的摩托车，但是中长期看随着公司高速公路业务恢复稳定运营、垃圾焚烧项目投运后持续贡献业绩、以及污水处理领域的持续开拓，买摩托车的平台，公司有望重回增长轨道。我们下调20 年、上调21 年、新增22 年的盈利预测，2019雅马哈国内上市踏板，预计公司2020-22 年归母净利润为4.48/8.85/10.70 亿元（20-21 年原值为6.78/7.94亿元），20-22 年对应EPS 为0.90/1.78/2.16 元，雅马哈tzm150历史，2019新款中申太子摩托车，当前股价对应20 年PE为11 倍。我们认为公司20 年恐受疫情影响业绩增速承压，2019雅马哈国内上市踏板，一万五左右的街车，2019合资摩托上市，摩托，但长期发展趋势向好，6000左右最好摩托，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济承压致车流量不及预期；垃圾焚烧运营标准提升致成本上升，深夜机车飙车视频，旧摩托车市场，摩托车托运公司，补贴退坡收益补足不及时致盈利受影响；新项目投产进度不及预期；公司存在信批再次疏漏的可能。
(整理：渭源县电焊工培训学校)
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