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十年安防黄金期，世界摩托车赛车视频，产业即将站上转折点。2015Q3财报依旧亮眼，一万五以内最好的街车，2万以内的街车，安防监控指数板块营收和净利润分别增长22.24%与42.22%，但各类相关公司分歧开始逐渐增大。财务方面，世界摩托车锦标赛官网，前后端设备商财务指标稳健，海康大华双寡头格局稳定;特种设备商日益边缘化，各项指标持续恶化;解决方案商营收CAGR在50%以上，买摩托车的平台，ROE在持续回升，但经营现金流未有显著好转。产业方面，10月第十五届安博会于深圳落幕，以“视频”为感知核心，“云存储、大数据”为技术架构的城市级解决方案逐步成为行业共识。宏观政策方面，前十名踏板车，非传统安全威胁日益严峻，巴黎事件又一次让我们认识到了具备实战能力的城市安防体系的重要性。与此同时，珠海市二手摩托车转让，由“平安城市”到“平安中国”，一系列政策表明安防行业还将继续景气。
然而，从各项指标到我们与业界的持续交流，发现在安防行业看似“一片祥瑞”的背后，产业格局正在经历前所未有的谋定思变，最便宜的踏板摩托车多少钱，各大厂商纷纷向城市级解决方案提供商转型，15秒机车飙车短视频，机遇与风险并存。因此，我们将从政策、技术和资本三个角度阐述未来解决方案将加速集中的逻辑，世界摩托车锦标赛官网，并讨论可能的模式创新。
政策：行业增速进入转档期，一万五以内最好的街车，技改升级呼吁顶层设计。我们认为，未来五年安防行业增速会逐步下降，但由于我国城镇化率和城市安防摄像头覆盖率与发达国家相比依旧较低，因此安防行业依旧持续景气，增速由15%-20%高速降至10%-15%中高速增长。公安与金融两个子领域结构性机会依然存在。根据中安网调查显示，15秒机车飙车短视频，2014年我国安防产品应用领域占比中，骑机车第一视角视频，公安与金融占安防应用的40%左右，本田摩托官网报价，是目前最重要的两个子领域。鉴于公安作为最主要的投资与需求主体，并考虑到政策持续推进，6000左右最好摩托，而金融安防五年大整改以及银行安防联网监控的发展趋势，摩托车夜间骑行视频，摩托车评测视频网站，我们认为这两个子领域还将保持20%左右增速。与此同时，摩托车夜间飙车视频，世界公路摩托赛车视频，根据自“3111”工程到“平安城市”再到“智慧城市”建设落地情况，本田小公主2019最新款，结合安防五年左右的投资周期，2019新出踏板摩托车，2019最好的合资踏板摩托车，我们预测2016年底将进入大规模技改升级时期，伴随政策密集发声，本田小公主2019最新款，督促呼吁公共安全顶层设计，摩托车2手交易市场，15秒机车飙车短视频，进藏十大摩托，我们认为未来建设将告别“野蛮生长”状态，珠海摩托车转让，基于顶层设计的具备实战能力的城市级安防系统将逐步成为主流。
技术：安防2.0时代，技术壁垒成为行业优胜劣汰、加速集中的重要推动力。客户需求趋于复杂化，项目建设需要顶层设计，会倒逼下游市场加速集中。以平安城市为例，未来行业进入技改升级阶段，2019下半年上市踏板，需要更加综合与智能的整体解决方案，公共安防已不再局限于扩张视频监控覆盖广度和密度以及清晰度，8000摩托车推荐，而是由扩密度的安防1.0时代向注重实战业务能力的安防2.0时代迈进。伴随需求的复杂化，3万以内的重机车，技术层面：硬件上，视频监控设备升级是前端由模拟到数字再到IP的过程，后端则是由本地到云端的过程;软件上，智能分析与大数据应用是未来趋势。反观产业内部，2014年安防工程、系统集成商与运维服务商数量分别为14300与3300家，平均收入仅为1600万与900万，安防下游产业格局极其分散，上市公司体量相对较大，但与产业总规模相比依旧占比极低，不足5%，23万买什么机车好，远低于设备商。与此同时，根据上市公司数据，研发投入占比与企业毛利率和营收增速存在正向关系，而上市公司研发支出已远超行业平均收入。因此，2019国内上市侉子摩托，我们认为，研发投入已现分水岭，最值得买的一万摩托车，摩托车跑车视频欣赏，上市公司研发投入显著高于小规模厂商，技术层面将推动市场加速集中。
资本：融资能力与资本运作手段差异，预算五千的街车，将加速驱逐中小企业，新款本田佳御150，助力解决方案集中。一方面，2012年底以来，安防监控指数从800多点，摩托600c赛车视频，黄龙600报价参数，最高涨至10000多点，摩托车高速400飙车视频，上市公司能够利用资本市场进行并购重组、定向增发、股权激励以及产业基金等一系列资本运作，在目前注册制落地预期不明，摩托赛车比赛视频直播，一万左右的重机车，二级市场依然享有“资本特权”的情况下，摩托迷官网，8000到一万的街车，摩托车铝合金三箱排名，以较低成本募集更多的资金，世界摩托车赛车视频，其对好技术、好产品或区域性市场渠道标的的收购、整合和优化的效率将远高于公司自研、自建。另一方面，2万以内2019新款太子摩托车，珠海摩托车转让，解决方案公司经营现金流普遍较差，项目模式由BT、BOT到PPP的转变背景下，上市公司的现金流不会变得更糟，而对上市公司来说，PPP合资公司项目专项融资具备政府出资背景，摩托车品牌排行榜，珠海摩托车转让，有利于降低融资成本，且合资公司作为债务主体，避免了项目风险对母公司财务的冲击，一定程度上起到了风险隔离的作用。同时PPP模式将决策上移，会加速市场集中，有资金实力、有案例、有资质、资源整合能力强的企业会快速发展。
模式创新：由ToG、ToB再到ToC，体现出IT基础架构变化与长尾市场拓展。ToB：监管放松与IT基础架构转变，由“卖产品”转向“卖服务”。《保安服务管理条例》持续发酵，公安机关对安防运营服务从“办”转到“管”，潜在市场规模约为2000~4000亿。云存储、大数据的IT基础架构下，二手摩托车踏板车，新大洲本田2019年新车，2019摩托车报价及图片大全，边际成本不断降低，摩托跑车比赛视频大全，2019年一万元左右踏板摩托车，从卖产品到卖服务(云服务、安保服务)，机车官网报价，2019新款雅马哈摩托车，让智能高效管理成为可能，为民用安防运营服务领域的发展提供更为广阔的空间。
ToC： “互联网+视频监控”开启民用市场，骑机车第一视角视频，估值逻辑或将重构。视频互联演进升级，应用场景多元化延展，家居安全、车联网、无人机、可穿戴等一系列智能化应用在全球升温。大众消费领域商业模式层出不穷，市场规模至少千亿级别。随着人们对安全、健康和社交等方面的诉求增加，大数据、云计算、4G的普及和资费下调，硬件制造成本大幅降低，教你从零开始学骑摩托，视频互联在家居、商铺、车辆等领域将获得广泛应用。在“互联网+”的商业模式推动下，对从业公司的价值评估或将从以市盈率为主向基于用户数及活跃度的估值逻辑演变。
投资建议：我们认为“十三五”期间，摩托跑车比赛视频大全，包括政策、技术与资本三个层面上，都将加速下游解决方案的集中，世界公路摩托赛车视频，而商业模式由ToG、ToB再到ToC，背后深层次逻辑是终端用户需求的多元化以及IT基础架构的云端化。
基于此，我们强烈推荐拥有核心解决方案的公司，其中，由系统集成商或管理平台提供商转型成为解决方案商的公司由于行业经验丰富、业务轻、体量小、弹性大，相比设备商更具备投资价值与机会。
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