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报告要点
公司是国内单晶炉龙头，最帅街车十大排行榜，1万入门级摩托车，世界摩托车大奖赛视频，摩托赛车比赛视频直播，大硅片加速设备更新需求公司光伏单晶炉国内市占率第一，最值得买的一万摩托车，2万左右提速快的摩托车，摩托车比赛视频震撼全场跑车，19 年公司新签光伏订单超37 亿，摩托车铝合金三箱排名，目前在手光伏订单约40 亿，摩托，充分保障未来业绩。硅片行业的竞争主要是规模和成本的竞争，重机车飙车视频软件，开125摩托车教学视频，二手摩托车越野车，需要持续进行设备迭代和新产能推出，无水印摩托车视频，公司主要客户为行业龙头，3万左右的太子摩托车，世界摩托赛车比赛视频，扩产的确定性强。而210 大硅片的推出有望加速硅片行业产能迭代、带来设备更新需求。公司具备行业少有的大尺寸单晶炉制造能力，2万以内的街车，2019新款太子摩托车250，2019摩托车上牌新规定，新款本田佳御150，我们预计未来单晶硅片产能有望维持在200GW 以上，最值得买的一万摩托车，假设其中大硅片占比30~70%，带来的设备需求约100~200 亿元。
半导体设备多产品线布局，一万以内最好的踏板，斗门二手摩托车，23万买什么机车好，在手订单4.7 亿元近两年公司半导体业务收入连续高速增长，2019款铃木v125s踏板摩托车，19 年达到2.7 亿，2万元左右的摩托车，2019款铃木v125s踏板摩托车，交警拍卖摩托车网站，截止20Q1公司在手半导体设备订单4.7 亿。公司在实现集成电路8-12 英寸半导体长晶炉量产突破的同时，前十名踏板车，雅马哈8000左右的摩托，哪款踏板摩托车最耐用，世界摩托赛车比赛视频，2019新款太子摩托车250，开发了6-12 英寸晶体滚圆机、截断机、双面研磨机及6-8 英寸的全自动硅片抛光机、8 英寸硅单晶外延设备，珠海南屏二手摩托车市场，一万五以内最好的街车，2019国内上市侉子摩托，完成硅单晶长晶、切片、抛光、外延四大核心环节设备布局。同时，摩托车品牌排行榜，公司近年来增加了半导体抛光液、阀门、16-32 英寸坩埚等新产品，3万以内的重机车，新大洲本田2019年新车，半导体材料装备体系日益完善，产业链核心配套能力增强。目前半导体国产化浪潮正在进行时，公司下游客户在8 寸和12 寸硅片领域扩产积极，下载夜晚摩托车飙车视频，公司半导体业务有望继续放量。
公司持续加大研发投入，摩托车商城，一万以内颜值高的街车，技术驱动公司发展
公司研发投入占营业收入的比例长期维持在5%以上。2019 年研发经费投入达1.86 亿元，2019下半年上市踏板，进藏十大摩托，进藏十大摩托，占营业收入比例的5.98%。研发费用支出和研发人员数量保持双增长。持续的研发投入，摩托边箱哪个品牌好，使得公司的产品长期具备竞争力，2019新款太子摩托车250，摩托车高速400飙车视频，并不断开拓新的版图。
盈利预测与投资建议
我们预计，交警扣押摩托车出售，公司2020-2022 年分别实现营业收入37.69/45.16/52.94 亿元，5000内街车，摩托车商城，3万以内的重机车，实现归母净利润8.75/11.63/14.37 亿元。考虑到公司的产业链地位及半导体业务的高成长性，摩托车跑车视频欣赏，国产太子摩托车排名，维持“买入”评级。
风险提示
疫情造成全球光伏装机量不及预期，摩托迷官网，摩托边箱哪个品牌好，半导体下游需求不及预期，世界摩托车锦标赛官网，光伏硅片扩产不及预期
(整理：南长电焊工培训学校)
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